PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐẦU TƯ – ỨNG DỤNG TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

“Phân tích kỹ thuật – Ứng dụng trong đầu tư chứng khoán” là một trong những tài liệu chuyên sâu dành cho các nhà đầu tư và người học tài chính tại Việt Nam. Cuốn sách do Phan Thị Bích Nguyệt và Lê Đạt Chí biên soạn, tập trung vào việc cung cấp kiến thức nền tảng và công cụ thực tiễn để áp dụng phân tích kỹ thuật trong quá trình đầu tư chứng khoán.

Nội dung sách bao gồm các chỉ báo quan trọng, mô hình giá, xu hướng thị trường, cũng như cách ứng dụng Fibonacci, MACD, RSI và nhiều công cụ phân tích phổ biến khác. Không chỉ mang tính lý thuyết, sách còn đi kèm các ví dụ minh họa thực tế, giúp người đọc hiểu rõ hơn cách dự đoán biến động giá cổ phiếu và đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả.

Tài liệu này phù hợp với sinh viên ngành tài chính – ngân hàng, nhà đầu tư mới cũng như những người đang muốn nâng cao kỹ năng phân tích thị trường. Đây là cuốn sách gối đầu giường giúp bạn xây dựng chiến lược đầu tư chứng khoán thông minh và bền vững.

Tải tài liệu PHÂN TÍCH KỸ THUẬT ĐẦU TƯ – ỨNG DỤNG TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN tại đây : https://drive.google.com/file/d/1RXoNYkwh7at0pPeL-0bz0W5oL1JjDDjT/view

1
TRIẾT LÝ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Giới thiệu

Trước khi bắt đầu nghiên cứu các kỹ thuật và các công cụ hiện nay được sử dụng trong phân tích kỹ thuật, điều cần thiết đầu tiên định nghĩa phân tích kỹ thuật là gì, thảo luận về những giả thuyết khoa học nền tảng của phân tích kỹ thuật, vạch ra sự khác biệt giữa phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản, và cuối cùng đưa ra một vài lời phê bình thường xuyên được đưa ra đối lập với phương pháp phân tích kỹ thuật.

Chúng tôi tin rằng, một sự đánh giá đầy đủ về phương pháp phân tích kỹ thuật thì phải bắt đầu bằng sự hiểu biết rõ ràng về những gì mà phân tích kỹ thuật yêu cầu phải làm, thậm chí có thể quan trọng hơn là những triết lý hoặc những căn nguyên làm cơ sở cho các yêu cầu này.

Đầu tiên, chúng ta hãy xác định mục tiêu của phương pháp này. Phân tích kỹ thuật là nghiên cứu hành động thị trường, chủ yếu thông qua việc sử dụng các đồ thị, nhằm mục đích dự báo các xu hướng giá trong tương lai. Thuật ngữ “hành động thị trường” bao gồm 3 nguồn thông tin cơ bản có sẵn cho nhà phân tích – giá, khối lượng¹ và các giao dịch tiềm năng²

---

¹ Đơn giản khối lượng là số lượng các cổ phần (hoặc các hợp đồng) được giao dịch suốt một khoảng thời gian cụ thể nào đó (ví dụ: giờ, ngày, tuần, tháng,…). Phân tích khối lượng giao dịch là một yếu tố cơ sở rất quan trọng của phân tích kỹ thuật. Khối lượng giao dịch cung cấp những đầu mối về cường độ của một sự dịch chuyển giá cho trước.

² Open interest – Giao dịch tiềm năng là số lượng các hợp đồng chưa được thực hiện của hợp đồng giao sau và quyền chọn.

3

4 Phân tích kỹ thuật

(giao dịch tiềm năng chỉ được sử dụng trong các hợp đồng giao sau và quyền chọn). Thuật ngữ “hành động giá” thường được sử dụng dường như hơi hạn hẹp bởi vì hầu hết các nhà phân tích kỹ thuật đều cho khối lượng và các giao dịch tiềm năng như là một phần không thể thiếu của phân tích thị trường. Với sự phân biệt này, những thuật ngữ “hành động giá” và “hành động thị trường” có thể được sử dụng để thay thế cho nhau trong suốt phần còn lại của việc thảo luận này.

Triết lý hay lý do căn bản của phân tích kỹ thuật

Có 3 giả thuyết cơ bản mà phân tích kỹ thuật lấy làm cơ sở:

1. Giá phản ánh tất cả hành động thị trường
2. Giá dịch chuyển theo xu hướng
3. Quá khứ tự nó sẽ lặp lại

Giá phản ánh tất cả hành động thị trường

Cụm từ “giá phản ánh tất cả hành động thị trường” hình thành nên những gì được xem là nền tảng của phân tích kỹ thuật. Nếu như ý nghĩa của giả thuyết thứ nhất này không được hiểu và chấp nhận một cách đầy đủ, thì những điều kế tiếp sau đây sẽ không có ý nghĩa. Nhà phân tích kỹ thuật tin rằng bất kỳ điều gì có thể ảnh hưởng đến giá – các yếu tố cơ bản, các yếu tố chính trị, các yếu tố tâm lý, các yếu tố khác – trên thực tế được phản ánh trong giá của thị trường đó. Vì thế mà nghiên cứu về hành động giá là tất cả những gì cần đến. Trong khi yêu cầu này có thể dường như quá táo bạo, nhưng thật khó có thể không đồng ý với một người tiêu tốn thời gian để xem xét ý nghĩa đúng của nó.

Thực ra, tất cả các nhà phân tích kỹ thuật đang yêu cầu hành động giá nên phản ánh những sự thay đổi trong cung và cầu. Nếu cầu vượt cung, giá sẽ tăng. Nếu cung vượt cầu, giá sẽ giảm. Hành động này là cơ sở của

Triết lý phân tích kỹ thuật 5

tất cả các dự báo kinh tế và dự báo cơ bản. Sau đó nhà phân tích kỹ thuật sẽ chuyển thể các tài liệu này theo cách nào đó để đưa ra kết luận mà theo đó nếu giá tăng, vì một lý do cụ thể nào đó, cầu bắt buộc phải vượt cung và các yếu tố về cơ bản phải đẩy giá tăng. Nếu giá giảm, các yếu tố cơ bản phải đẩy giá xuống. Nếu lời bình luận cuối cùng về các yếu tố cơ bản này dường như gây ngạc nhiên trong bối cảnh của một sự thảo luận về phân tích kỹ thuật thì thật là không nên. Cuối cùng, các nhà phân tích kỹ thuật gián tiếp đang nghiên cứu các yếu tố cơ bản. Hầu hết các nhà phân tích kỹ thuật đều đồng ý rằng những ảnh hưởng cơ bản của cung và cầu, cùng với các yếu tố cơ bản về kinh tế của một thị trường gây ra thị trường giá lên hay thị trường giá xuống. Các đồ thị tự nó không thể gây ra cho các thị trường dịch chuyển tăng hay giảm. Đơn giản chúng phản ánh lại tâm lý tăng giảm của thị trường.

Như một quy tắc, các nhà lập đồ thị tự họ không quan tâm đến lý do tại sao giá lại tăng hoặc giảm. Thông thường, trong những giai đoạn đầu của một xu hướng giá hoặc tại các điểm rẽ then chốt của thị trường thì dường như không ai biết chính xác tại sao thị trường lại diễn ra theo một cách nào đó. Trong khi phương pháp phân tích kỹ thuật đôi khi có vẻ dường như đơn giản thái quá trong các yêu cầu của nó, tính logic đằng sau giả thuyết đầu tiên này – giá phản ánh tất cả hành động thị trường – trở nên có sức thuyết phục nhiều hơn với những người có kinh nghiệm thị trường. Điều này dẫn đến, nếu mọi thứ tác động tới giá thị trường thì về cơ bản sẽ được phản ánh trong giá thị trường đó, vì thế mà nghiên cứu về giá thị trường là tất cả những gì cần thiết. Trong thực tế bằng cách nghiên cứu các đồ thị giá và nhiều chỉ số kỹ thuật hỗ trợ, các nhà lập đồ thị làm cho thị trường nói cho họ biết rằng thị trường đang có khả năng đi theo hướng nào nhất. Các nhà phân tích kỹ thuật không cần thiết phải cố gắng trội hơn hoặc thắng thị trường. Tất cả các công cụ kỹ thuật được thảo luận sau đây đều là các kỹ thuật đơn giản được dùng để giúp các nhà lập đồ thị trong việc nghiên cứu hành động thị trường. Các nhà lập

6 Phân tích kỹ thuật

đồ thị biết những lý do tại sao thị trường tăng hoặc giảm. Nhưng họ không tin là việc biết các lý do này thì cần thiết trong quy trình dự báo.

Giá dịch chuyển theo xu hướng

Khái niệm xu hướng là hết sức cần thiết đối với phương pháp phân tích kỹ thuật. Một lần nữa nếu giả thuyết thị trường vận động theo xu hướng không được chấp nhận thì sẽ không có gì đáng đọc tiếp ở đây nữa. Mục đích tổng quát của việc vẽ đồ thị hành động giá của một thị trường là xác định xu hướng ở những giai đoạn đầu của sự phát triển đó đối với mục đích giao dịch theo hướng của những xu hướng này. Nói tóm lại, hầu hết các kỹ thuật được sử dụng trong phương pháp này xét về bản chất là theo sau xu hướng, điều này có nghĩa là mục đích của chúng là nhận dạng và theo đuổi những xu hướng đang tồn tại. (xem hình 1.1).

Hình 1.1: Ví dụ một xu hướng tăng giảm của chỉ số VN-Index. Phân tích kỹ thuật dựa trên giả thuyết xu hướng thị trường đó và xu hướng này tiếp tục tồn tại.

[Đồ thị kỹ thuật chỉ số VN-Index với các thông số: VNINDEX (498.210, 515.660, 498.210, 515.660, +17.4500). Trục tung hiển thị các mức giá từ 250 đến 650. Trục hoành hiển thị thời gian từ tháng 4 năm 2005 đến tháng 9 năm 2006]

Triết lý phân tích kỹ thuật 7

Có một hệ quả tất yếu đối với giả thuyết phân tích kỹ thuật đó là giá dịch chuyển theo xu hướng – một xu hướng trong sự dịch chuyển có khả năng tiếp tục nhiều hơn là đảo ngược. Dĩ nhiên, hệ quả tất yếu này cũng phỏng theo định luật thứ nhất của Newton về sự chuyển động sự vật. Một cách khác để miêu tả hệ quả tất yếu này là một xu hướng trong sự dịch chuyển sẽ tiếp tục cùng chiều cho tới khi có sự đảo ngược xu hướng xảy ra. Đây là một yêu cầu khác trong số các yêu cầu kỹ thuật này mà dường như là sự vòng vo. Nhưng phương pháp theo sau xu hướng này được dự đoán dựa trên việc đi theo một xu hướng đang tồn tại cho tới khi có các dấu hiệu về sự đảo ngược xu hướng xảy ra.

Quá khứ tự nó sẽ lặp lại

Nội dung cơ bản của phân tích kỹ thuật và nghiên cứu hành động thị trường là nghiên cứu về tâm lý con người. Chẳng hạn như những mẫu hình đồ thị, chúng được xác định và phân loại một trăm năm qua, phản ánh các bức tranh chính xác về những gì xuất hiện trên đồ thị giá. Những bức tranh này thể hiện tâm lý tăng hoặc giảm của thị trường. Từ khi các mẫu hình này hoạt động tốt trong quá khứ, nên nó được giả định chúng sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong tương lai. Những mẫu hình này được dựa trên việc nghiên cứu tâm lý con người, tâm lý con người thường có xu hướng không thay đổi. Cách khác để nói về giả thuyết cuối cùng này – quá khứ tự nó sẽ lặp lại – đây là vấn đề mấu chốt để hiểu về tương lai là dựa vào việc nghiên cứu quá khứ, hoặc tương lai chỉ là sự lặp lại của quá khứ.

Sự khác nhau giữa dự báo bằng phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản

Trong khi phân tích kỹ thuật tập trung vào việc nghiên cứu hành động thị trường, thì phân tích cơ bản lại chú trọng vào nghiên cứu các ảnh hưởng kinh tế của cung và cầu làm cho giá cả dịch chuyển cao hơn, thấp hơn.